進(jìn)入2018年，國(guó)企改革也翻開了新篇章。一方面，央企公司制改制圓滿收官；另一方面，即將陸續(xù)召開的央企年度工作會(huì)議將對(duì)混改等改革措施落地做出新部署。專家認(rèn)為，公司制改革收官意味著央企從此進(jìn)入公司時(shí)代，為混改、資產(chǎn)證券化、授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制等一系列改革創(chuàng)造前置條件。2018年，大混改時(shí)代開啟，以點(diǎn)到面的改革輪廓將深化，進(jìn)度可能會(huì)超過預(yù)期，鐵路、軍工等壟斷領(lǐng)域?qū)⑹腔旄闹骶€。
公司制改制加速收尾
根據(jù)國(guó)資委的安排，69家集團(tuán)公司及2600多戶下屬企業(yè)2017年要完成改制工作，涉及8萬億元總部資產(chǎn)。
新年伊始，多家央企宣布完成公司制改制，尤其是軍工和科研院所類央企正加速收尾。中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)公司1月3日公告，公司完成了公司制改制，已于2017年12月27日在北京市工商行政管理局辦理了工商變更手續(xù)，企業(yè)名稱由“中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)公司”變更為“中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)有限公司”。中國(guó)兵器裝備集團(tuán)1月2日稱，中國(guó)兵器裝備集團(tuán)公司完成了公司制改制，已于2017年12月28日在北京市工商行政管理局辦理了工商變更登記手續(xù)，企業(yè)名稱由“中國(guó)兵器裝備集團(tuán)公司”變更為“中國(guó)兵器裝備集團(tuán)有限公司”，企業(yè)注冊(cè)資本由185.5458億元變更為353億元。同日，保利集團(tuán)公告，集團(tuán)已順利完成公司制改制，公司名稱從“中國(guó)保利集團(tuán)公司”變更為“中國(guó)保利集團(tuán)有限公司”。
同時(shí)，數(shù)家上市公司也密集披露央企集團(tuán)完成改制的信息。海康威視日前公告，實(shí)控人中國(guó)電子科技集團(tuán)公司已完成公司制改制，并于2017年12月29日辦理了工商變更手續(xù)，企業(yè)名稱由“中國(guó)電子科技集團(tuán)公司”變更為“中國(guó)電子科技集團(tuán)有限公司”。東方航空日前公告，中國(guó)東方航空集團(tuán)公司由全民所有制企業(yè)改制為國(guó)有獨(dú)資公司，改制后名稱為“中國(guó)東方航空集團(tuán)有限公司”。烽火科技日前公告，武漢郵電科學(xué)研究院于2017年12月28日取得公司制改制后的工商營(yíng)業(yè)執(zhí)照。
中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)李錦表示，公司制改制完成，中央企業(yè)全面步入公司制時(shí)代。公司制改革，就是把原來按《企業(yè)法》注冊(cè)的國(guó)有企業(yè)，改為按照《公司法》公司制注冊(cè)的國(guó)有企業(yè)。首先，在承擔(dān)的責(zé)任上，企業(yè)制下的國(guó)有企業(yè)，國(guó)有資本承擔(dān)無限責(zé)任；公司制下的國(guó)有企業(yè)，國(guó)有資本按照所占股權(quán)比例承擔(dān)有限責(zé)任。其次，經(jīng)營(yíng)主體有變化，企業(yè)制下，是不完全的市場(chǎng)主體，政企不分。公司制下，是完整的市場(chǎng)主體，有完善的法人治理結(jié)構(gòu)，包括董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等，這也是最大的變化。這些企業(yè)在全面完成公司制改革的基礎(chǔ)上，有利于積極推進(jìn)股份制改革，引入各類投資者實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，探索建立優(yōu)先股和國(guó)家特殊管理股制度；有利于推動(dòng)在國(guó)有企業(yè)形成有效制衡的公司法人治理結(jié)構(gòu)和靈活高效的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制。隨著今年央企公司制改革的完成，混改將有望更多觸及集團(tuán)層面，這將是未來重要的投資機(jī)會(huì)。
天風(fēng)證券認(rèn)為，央企層面的國(guó)企國(guó)資改革預(yù)計(jì)將是貫穿“十三五”的主題，事業(yè)單位的企業(yè)化改制、資產(chǎn)證券化將從頂層建設(shè)思路上得到推進(jìn)。
央企混改有望提速
作為國(guó)企改革的“施工年”，今年鐵路、軍工等央企混改有望再提速。
1月2日，中國(guó)鐵路總公司召開2018年工作會(huì)議，據(jù)了解，在2018年，中國(guó)鐵路總公司將積極推進(jìn)混合所有制改革。研究各專業(yè)優(yōu)勢(shì)公司和科技型企業(yè)實(shí)施混改方案，引入社會(huì)優(yōu)質(zhì)資源，推進(jìn)Wi-Fi運(yùn)營(yíng)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓，構(gòu)建市場(chǎng)化運(yùn)行機(jī)制，促進(jìn)鐵路資本與社會(huì)資本融合發(fā)展。加強(qiáng)對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、引入外部投資者等事項(xiàng)的分析論證，依法推動(dòng)合資合作。同時(shí)，以骨干非運(yùn)輸企業(yè)為重點(diǎn)，整合相關(guān)資源，開展資本運(yùn)營(yíng)，提高非運(yùn)輸企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展水平。此外，將進(jìn)一步厘清總公司和鐵路局集團(tuán)公司的管理關(guān)系，明確權(quán)責(zé)界面，全面確立鐵路局集團(tuán)公司市場(chǎng)主體地位。推進(jìn)公司制改革后企業(yè)治理工作創(chuàng)新，健全公司法人治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范運(yùn)作形式。
中國(guó)移動(dòng)2018年工作會(huì)議提出，2018年，要堅(jiān)持深化改革，推動(dòng)創(chuàng)新發(fā)展。要以“五化”為方向，進(jìn)一步深化改革，推動(dòng)公司組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新、發(fā)展模式創(chuàng)新、渠道融合創(chuàng)新、協(xié)同管理創(chuàng)新，推動(dòng)開放合作，努力做最容易合作的企業(yè)。
近期相關(guān)部門的表態(tài)及出臺(tái)的政策已為今年的混改指明了路徑。
工信部部長(zhǎng)苗圩在2018年全國(guó)工業(yè)和信息化工作會(huì)議上指出，要做好電信、軍工企業(yè)混合所有制改革。
國(guó)資委副秘書長(zhǎng)彭華崗近日表示，第三批31家試點(diǎn)企業(yè)已獲國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，正在按照方案落實(shí)。下一步，要推動(dòng)混合所有制改革等一系列改革政策落實(shí)、落實(shí)、再落實(shí)，積極推進(jìn)主業(yè)處于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類國(guó)有企業(yè)混合所有制改革，有效探索重點(diǎn)領(lǐng)域混合所有制改革，在引導(dǎo)子公司層面改革的同時(shí)探索在集團(tuán)公司層面推進(jìn)混合所有制改革。
2017年12月4日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)國(guó)防科技工業(yè)軍民融合深度發(fā)展的意見》，提出要積極引入社會(huì)資本參與軍工企業(yè)股份制改造，鼓勵(lì)符合條件的軍工企業(yè)上市或?qū)④姽べY產(chǎn)注入上市公司。據(jù)了解，下一步在引入社會(huì)資本推進(jìn)資本層面的軍民融合，主管部門將主要采取三方面措施：一是修訂2008年出臺(tái)的軍工企業(yè)股份制改造分類指導(dǎo)目錄，擴(kuò)大社會(huì)資本參與范圍；二是繼續(xù)推進(jìn)混合所有制改革試點(diǎn)，形成一批可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn)；三是繼續(xù)鼓勵(lì)和支持符合條件的軍工企業(yè)上市，進(jìn)一步完善軍工企業(yè)上市的審查制度。
華泰證券研究員陳亞龍認(rèn)為，2018年國(guó)企改革有望大規(guī)模鋪開，混改仍是國(guó)企改革的重要主線，通過國(guó)家層面與地方層面的上下聯(lián)動(dòng)全面深入推進(jìn)國(guó)企混改，混改進(jìn)度有望超預(yù)期。大混改時(shí)代開啟，首推資產(chǎn)證券化率低、市場(chǎng)空間大的軍工混改。
市場(chǎng)人士指出，隨著1月央企年度工作會(huì)議的密集召開，混改仍將成為央企2018年改革部署的著力點(diǎn)。2018年壟斷行業(yè)仍是國(guó)企混改主線，鐵路領(lǐng)域自上而下完善的管理體系已初步形成。鐵路公司化改革、投融資體制改革和資產(chǎn)證券化是未來投資機(jī)會(huì)的核心，在管理層重大改革后將會(huì)有實(shí)質(zhì)性動(dòng)作。地方國(guó)資混改的比重則較大，借助混改將降低地方國(guó)企杠桿率，抑制地方融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為地方國(guó)企做大做強(qiáng)提供保障。
