近期，國資領(lǐng)域多項改革舉措頻頻落地，改革提速跡象明顯。專家認為，下半年，在國內(nèi)外經(jīng)濟形勢以及建立現(xiàn)代化體系目標(biāo)的背景下，以授權(quán)經(jīng)營體制為主導(dǎo)，以市場化經(jīng)營為前提，重組、混改、結(jié)構(gòu)性改革、市值管理將齊頭并進，改革將從“分項試點”轉(zhuǎn)向“全面協(xié)同推進”新階段。一系列的改革舉措相繼落地將提高國資運行效率，投資運作也將更趨活躍。

改革趨勢明朗

“今年以國資改革引領(lǐng)國企改革趨勢已經(jīng)明朗，下半年國企改革頭緒更加清楚、目標(biāo)更加明確、標(biāo)準(zhǔn)更加具體、措施更加有力，并呈現(xiàn)五大亮點。”中國企業(yè)研究院執(zhí)行院長李錦表示，一是授權(quán)經(jīng)營體制改革，尤其是國有資本投資、運營公司試點改革將加快推進；二是混合所有制改革分類分層分批的特點更加明顯，隨著社會資本和外資進入，混改正駛?cè)肟v深；三是國企重組進程有望提速，重點行業(yè)領(lǐng)域包括裝備制造、煤炭、電力、通信、化工以及帶新興產(chǎn)業(yè)特征的海工設(shè)備、環(huán)保這七大產(chǎn)業(yè)。此外，也將推進央企金融板塊重組；四是去產(chǎn)能和降杠桿將在責(zé)任機制的建立及目標(biāo)引領(lǐng)下取得新進展；五是市值管理將成重點，資本市場重組并購以及軍工等行業(yè)資產(chǎn)證券化將進入活躍期。

國務(wù)院國資委研究中心副研究員周麗莎認為，在一定時期內(nèi)，并購重組將成國企改革發(fā)展的中心樞紐。一是聚焦提升競爭力，扎實推進戰(zhàn)略性重組，加強頂層設(shè)計，按照“成熟一戶、推進一戶”原則，穩(wěn)步推進裝備制造、煤炭、電力、通信、化工等領(lǐng)域中央企業(yè)戰(zhàn)略性重組，促進國有資本更多向符合國家戰(zhàn)略的重點行業(yè)、關(guān)鍵領(lǐng)域和優(yōu)勢企業(yè)集中，努力提升國際話語權(quán)和企業(yè)競爭力；二是注重重組質(zhì)量效果，加快推進內(nèi)部資源重組，2018年中央企業(yè)集團層面的重組整合不再是簡單強調(diào)形式、規(guī)模上的加速，而更加注重質(zhì)量和效果、內(nèi)部資源整合和協(xié)同、提升企業(yè)整體功能和運行效率；三是發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同作用，穩(wěn)步推進企業(yè)重組整合，將進一步發(fā)揮國有企業(yè)間的協(xié)同效應(yīng)，深入推進產(chǎn)業(yè)鏈上下游互助合作，加強產(chǎn)業(yè)鏈上下游重組并購力度，推動向高端價值鏈的延伸與轉(zhuǎn)型升級，努力打造全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢；四是關(guān)注產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，積極推進新業(yè)態(tài)新領(lǐng)域重組并購，特別是對重要性前瞻性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)、生態(tài)環(huán)境保護等重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的加強重組并購。

在推進混改方面，周麗莎表示，堅持市場機制、依法合規(guī)、穩(wěn)妥推進電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等重點領(lǐng)域混合所有制改革試點，探索中央企業(yè)集團層面股權(quán)多元化改革，推動混合所有制企業(yè)以“混”資本促“改”機制，不斷完善公司治理結(jié)構(gòu)、健全市場化經(jīng)營機制。員工持股試點企業(yè)開展試點工作，探索有效途徑，積累成功經(jīng)驗。

同時，對首批試點企業(yè)進行階段性總結(jié)，深入研究員工持股政策，適時啟動下一批試點。此外，國有資本投資運營公司試點工作將繼續(xù)推進，通過綜合實施董事會、職業(yè)經(jīng)理人等領(lǐng)域改革，解決制約企業(yè)改革發(fā)展的關(guān)鍵問題，健全公司法人治理結(jié)構(gòu)，改革選人用人機制，建立與市場接軌的薪酬分配制度，形成與國有資本投資運營公司功能定位和運營模式相適應(yīng)的市場化經(jīng)營機制。

從“分項”轉(zhuǎn)向“協(xié)同”

中國社會科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟研究所所長黃群慧表示，新時代深化國有企業(yè)改革是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，無論是國有企業(yè)功能定位和國有經(jīng)濟戰(zhàn)略性重組，還是推進混合所有制改革和建立以管資本為主的國有資本管理體制，以及進一步完善現(xiàn)代企業(yè)制度，這些改革任務(wù)不是割裂的，在具體推進過程中需注意其系統(tǒng)性、整體性和協(xié)同性。

黃群慧認為，構(gòu)建以管資本為主的管理體制，應(yīng)該與國有經(jīng)濟戰(zhàn)略性重組、深化壟斷行業(yè)國有企業(yè)改革相協(xié)同。以管資本為主加強國資監(jiān)管，最為關(guān)鍵的改革任務(wù)是改組組建國有資本投資、運營公司。這需要通過行政性重組和依托資本市場兼并重組相結(jié)合的手段，將分散于眾多行業(yè)、企業(yè)的國有資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)歸為國有資本投資、運營公司持有，這也是國有資本布局戰(zhàn)略性調(diào)整的過程。因此，改革必須從“分項”轉(zhuǎn)向“協(xié)同”，宏觀層面要協(xié)同推進企業(yè)重組、混合所有制改革、以管資本為主的國有資本管理體制以及完善現(xiàn)代企業(yè)制度四方面任務(wù)，微觀層面每個企業(yè)都應(yīng)進行綜合改革，而不是單項試點改革。

黃群慧表示，在整體協(xié)同推進國有企業(yè)改革過程中，有兩個領(lǐng)域國有企業(yè)改革的突破至關(guān)重要，一是煤炭、鋼鐵等產(chǎn)能過剩行業(yè)的國有企業(yè)改革；二是石油、電信、電力、民航、鐵路等自然壟斷性行業(yè)的國有企業(yè)改革。因為這兩類行業(yè)國企改革對新常態(tài)下我國經(jīng)濟發(fā)展有重大意義。

對于第一類行業(yè)，其改革涉及化解產(chǎn)能過剩、處置“僵尸企業(yè)”和國有經(jīng)濟在這些行業(yè)逐步退出等難點和重點問題，這些問題也是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)鍵任務(wù)，能否成功推進，很大程度上決定了國有經(jīng)濟布局的優(yōu)化和整體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級，具有全局戰(zhàn)略意義。第二類行業(yè)并不是整個行業(yè)都是自然壟斷性的，自然壟斷性主要體現(xiàn)在行業(yè)中網(wǎng)絡(luò)環(huán)節(jié)。這些行業(yè)的改革，包括除網(wǎng)絡(luò)環(huán)節(jié)外整個行業(yè)對非國有企業(yè)的開放，也涉及這些行業(yè)國有企業(yè)戰(zhàn)略重組和混合所有制改革等，旨在形成自然壟斷性行業(yè)的主業(yè)突出、網(wǎng)絡(luò)開放、競爭有效的經(jīng)營格局。

黃群慧表示，國企改革要實現(xiàn)從“分類試點推進階段”向“全面協(xié)同推進階段”的轉(zhuǎn)變，自下而上、全面協(xié)同推進國企國資改革，關(guān)鍵要解放思想、實事求是，形成新形勢下激勵國有企業(yè)家深化改革的有效機制，建立企業(yè)自主改革的動力機制和容錯機制，扭轉(zhuǎn)對改革的“重約束、輕激勵”狀況。

市值管理激活國資活力

隨著下半年國企改革推進速度的加快，國企上市公司市值管理和資本運作也將迎來想象空間。據(jù)國資委數(shù)據(jù)顯示，2012年至2017年6月底，央企控股上市公司從378戶增加到390戶，央企控股上市公司資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入、利潤總額分別占整個央企的63.7%、60.8%、61.1%、84.8%。今年上半年，央企通過境內(nèi)外資本市場實施股權(quán)融資66宗，融資858.14億元。

“隨著中央企業(yè)上市規(guī)模不斷增大和資本市場發(fā)展壯大，為推動中央企業(yè)上市公司健康發(fā)展、防范風(fēng)險，市值管理日益引起重視。”周麗莎表示，市值管理成為出資人從“管資產(chǎn)”向“管資本”轉(zhuǎn)變的重要手段。

周麗莎認為，為引導(dǎo)央企集團關(guān)注上市公司發(fā)展，加強資本運營能力，實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值，需要對中央企業(yè)進行市值管理。

中國財政科學(xué)研究院公共資產(chǎn)研究中心主任文宗瑜認為，加強國企市值管理，將資產(chǎn)注入優(yōu)質(zhì)的上市公司平臺，有利于進一步提高國資資產(chǎn)證券化水平，為資本市場注入更多活力，同時也將起到穩(wěn)定市場的作用。