日前，《國務院關于推進國有資本投資、運營公司改革試點的實施意見》正式發(fā)布。《意見》是改組組建國有資本投資、運營公司具體實施操作的規(guī)范和指南。2015年出臺《中共中央、國務院關于深化國有企業(yè)改革的指導意見》和《國務院關于改革和完善國有資產管理體制的若干意見》，這兩份文件則對改組組建國有資本投資、運營公司提出了原則要求。

2014年以來，國資委選擇了10家中央企業(yè)開展國有資本投資、運營公司改革試點，其中8家是國有資本投資公司，2家是國有資本運營公司。試點按照試體制、試機制、試模式的思路平穩(wěn)起步，梯次鋪開，取得了一定的成效。國有資本投資、運營公司功能定位逐漸清晰，試點思路逐步明確，優(yōu)化國有資本配置作用初步顯現。本文將從功能定位、及分析國有資本投資、運營公司。

國有資本投資、運營公司均為在國家授權范圍內履行國有資本出資人職責的國有獨資公司，是國有資本市場化運作的專業(yè)平臺。

公司以資本為紐帶、以產權為基礎依法自主開展國有資本運作，不從事具體生產經營活動。

國有資本投資、運營公司對所持股企業(yè)行使股東職責，維護股東合法權益，以出資額為限承擔有限責任，按照責權對應原則切實承擔優(yōu)化國有資本布局、提升國有資本運營效率、實現國有資產保值增值等責任。

國有資本投資運營公司與企業(yè)集團的不同：

按照國家確定的目標任務和布局領域，國有資本投資、運營公司可采取改組和新設兩種方式設立。根據國有資本投資、運營公司的具體定位和發(fā)展需要，通過無償劃轉或市場化方式重組整合相關國有資本。

劃入國有資本投資、運營公司的資產，為現有企業(yè)整體股權（資產）或部分股權。股權劃入后，按現行政策加快剝離國有企業(yè)辦社會職能和解決歷史遺留問題，采取市場化方式處置不良資產和業(yè)務等。股權劃入涉及上市公司的，應符合證券監(jiān)管相關規(guī)定。

原國務院國資委發(fā)展研究中心主任楚序平，將兩類公司的改組組建實踐區(qū)分為三種代表模式，分別是重慶模式、上海模式和山東模式。

重慶的方法是將現有國企按照行業(yè)類別，將其股權分別劃入不同的投資公司和運營公司。目標是將80%以上的企業(yè)國有資產集中到支柱。

上海模式指的是在分類管理基礎上，積極推進競爭類企業(yè)整體上市，并劃轉整體上市企業(yè)部分股權由平臺公司進行運作和價值管理，以提高國企資產證券化水平。

山東模式則是將現有的大部分國有企業(yè)，就地改組或改建為投資運營公司，對不能改造為投資運營公司的，則劃入兩類公司進行分類整合。

1.國有資產監(jiān)管機構授權模式。政府授權國有資產監(jiān)管機構依法對國有資本投資、運營公司履行出資人職責；國有資產監(jiān)管機構根據國有資本投資、運營公司具體定位和實際情況，按照“一企一策”原則，授權國有資本投資、運營公司履行出資人職責，制定監(jiān)管清單和責任清單，明確對國有資本投資、運營公司的監(jiān)管內容和方式，依法落實國有資本投資、運營公司董事會職權。國有資本投資、運營公司對授權范圍內的國有資本履行出資人職責。國有資產監(jiān)管機構負責對國有資本投資、運營公司進行考核和評價，并定期向本級人民政府報告，重點說明所監(jiān)管國有資本投資、運營公司貫徹國家戰(zhàn)略目標、國有資產保值增值等情況。

2.政府直接授權模式。政府直接授權國有資本投資、運營公司對授權范圍內的國有資本履行出資人職責。國有資本投資、運營公司根據授權自主開展國有資本運作，貫徹落實國家戰(zhàn)略和政策目標，定期向政府報告年度工作情況，重大事項及時報告。政府直接對國有資本投資、運營公司進行考核和評價等。

從授權的方式看，《意見》通過以資本為紐帶，建立了權責利相統(tǒng)一的授權鏈條，合理確定政府、國有資產監(jiān)管機構、國有資本投資運營公司和國有企業(yè)的權利邊界。

國有資本投資、運營公司改革試點分為國有資產監(jiān)管機構授權和政府直接授權兩種模式。

國有資產監(jiān)管機構授權模式下，政府授權國有資產監(jiān)管機構依法對國有資本投資、運營公司履行出資人職責；國有資產監(jiān)管機構根據國有資本投資、運營公司具體定位和實際情況，按照“一企一策”原則，授權國有資本投資、運營公司履行出資人職責，制定監(jiān)管清單和責任清單，明確對國有資本投資、運營公司的監(jiān)管內容和方式，依法落實國有資本投資、運營公司董事會職權。國有資產監(jiān)管機構負責對國有資本投資、運營公司進行考核和評價，并定期向本級人民政府報告。

政府直接授權模式下，政府直接授權國有資本投資、運營公司對授權范圍內的國有資本履行出資人職責。國有資本投資、運營公司根據授權自主開展國有資本運作，貫徹落實國家戰(zhàn)略和政策目標，定期向政府報告年度工作情況，重大事項及時報告。政府直接對國有資本投資、運營公司進行考核和評價等。

從公司運營模式看，國有資本投資、運營公司自身不從事具體生產經營活動，不干預所持股企業(yè)日常生產經營。公司通過管資本方式實現對所持股企業(yè)的管理，以出資額為限承擔有限責任。國有資本投資、運營公司要積極推動所持股企業(yè)建立規(guī)范完善的法人治理結構，通過股東大會表決、委派董事和監(jiān)事等方式行使股東權利，形成以資本為紐帶的投資與被投資關系，協調和引導所持股企業(yè)的發(fā)展，實現公司目標。

監(jiān)督方面，重點在于完善對國有資本投資、運營公司的監(jiān)督體系。一是整合出資人監(jiān)管和審計、紀檢監(jiān)察、巡視等監(jiān)督力量，建立監(jiān)督工作會商機制，按照事前規(guī)范制度、事中加強監(jiān)控、事后強化問責的原則，加強對國有資本投資、運營公司的統(tǒng)籌監(jiān)督，提高監(jiān)督效能。二是紀檢監(jiān)察機構加強對國有資本投資、運營公司黨組織、董事會、經理層的監(jiān)督，強化對國有資本投資、運營公司領導人員廉潔從業(yè)、行使權力等的監(jiān)督。三是國有資本投資、運營公司要建立內部常態(tài)化監(jiān)督審計機制和信息公開制度，加強對權力集中、資金密集、資源富集、資產聚集等重點部門和崗位的監(jiān)管，依法依規(guī)、及時準確地披露相關信息，建設陽光國企，主動接受社會監(jiān)督。

構建國有資本投資、運營主體，實現國有資本所有權與企業(yè)經營權的分離，實現國有資本市場化運作。由國有資本投資、運營公司以管資本的方式管理企業(yè)，不再是政府部門直接管理企業(yè)，從而有利于企業(yè)市場化主體地位的確立，有利于企業(yè)自主經營、提升效益和效率。

發(fā)揮國有資本投資、運營公司平臺的作用，促進國有資本合理流動，優(yōu)化國有資本投向，通過這個平臺，讓國有資本更多地向重點行業(yè)、關鍵領域和優(yōu)勢企業(yè)集中，推動國有經濟布局優(yōu)化和結構調整，提高國有資本配置和運營效率，更好服務國家戰(zhàn)略需要。

更加有利于明確責任，強化監(jiān)督。通過以資本為紐帶進行授權，明晰政府、國有資產監(jiān)管機構、國有資本投資運營公司和國有企業(yè)這四者之間的關系，有利于正確處理授權經營和加強監(jiān)督這兩者之間的關系，明確各方責任，有利于防止國有資產流失。

2、平臺公司獨立性、專業(yè)化程度不夠。有相當一部分國有資本投資、運營公司是由政府經濟管理部門、行業(yè)性公司通過改制設立，行政管理色彩沒有完全根除。體制方面的不健全，導致投資運營公司不能完全按照市場的需求進行運作。

3、相關政策不配套。國有資本投資、運營公司以調整優(yōu)化國有資本布局結構為使命，需在國有企業(yè)范圍內開展資源重組整合。如國有股權在央企間的無償劃轉，按現有規(guī)定需繳納企業(yè)所得稅等稅費，但無償劃轉并未產生實際收益，繳納稅款將徒增改革成本，影響了企業(yè)的積極性；若不在國企之間進行股權劃轉流動，則國有資產投資、運營公司難以發(fā)揮促進國有資本流動的功效。

4、在組建國有資本投資、運營公司時，數量上應充分考慮國資體量、國資監(jiān)管幅度等因素。由于地方國資體量規(guī)模有限、企業(yè)數量有限，一般1-2家即可，上海、深圳、重慶模式均可借鑒，不宜在中間層設立多個平臺公司，反而降低管理效益、提高管理成本。 

5、國有資本投資運營公司的運行必須強調精干高效。在組織機構及崗位設置上盡可能精簡，決策鏈條上盡可能高效簡潔，對國資委的要求應做到快速反應，在考核過程中強調激勵導向，在組織運行中多采用靈活的矩陣式方式，以合規(guī)合法的方式參與下屬公司治理與管控。 

截至目前，國有資本投資、運營公司在原有2家試點的基礎上，擴展到了“2+8”共計10家，即誠通集團、中國國新2家運營公司試點，和國投、中糧集團、神華集團、寶武集團、中國五礦、招商局集團、中交集團、保利集團等8家投資公司試點。

從試點的進展看，兩年多來，10家中央企業(yè)正在通過推動相關產業(yè)和業(yè)務重組整合的辦法，進而推動國有資本有進有退，提高國有資本配置效率。國有資本運營公司已經成為國企結構調整布局的重要力量、杠桿，讓它們來撬動重組和調整，能夠更充分發(fā)揮國有資本的作用。下一步，國資委與國有資本投資、運營公司，國有資本投資、運營公司與所出資企業(yè)的關系還將不斷理順。