津聯(lián)控股旗下?lián)碛邢愀劢蚵?lián)集團(tuán)、天津渤海國資公司、國興資本公司三個子平臺，通過三個子平臺控股中新藥業(yè)、天藥股份和力生制藥三家上市公司。通過“基金集群”、“上市平臺”、“智力中心”三條途徑，承擔(dān)天津國改重組“加速器”、國有資本市場化運(yùn)營“準(zhǔn)投行”、國有資本出資人履職“工作臺”的三重功能定位。以混改為突破口，有效融合國有資本運(yùn)營的功能性要求和市場化運(yùn)作原則，開展國有資源、資產(chǎn)、資本的橫向歸并與縱向整合，放大國有資本功能，加速國有資本流轉(zhuǎn)增值。
近年來，津聯(lián)控股整合優(yōu)勢企業(yè)集團(tuán)資產(chǎn)，提升產(chǎn)融平臺功能。津聯(lián)控股逐步將醫(yī)藥、輕工、食品等優(yōu)質(zhì)集團(tuán)股權(quán)注入，利用境內(nèi)外市場，累計(jì)融資1077億元（境外147億元）。截至2016年底，津聯(lián)系統(tǒng)融資余額377億元，其中直接融資265億元、占比70.3%，間接融資112億元、占比29.7%。累計(jì)為10多家企業(yè)集團(tuán)提供過橋資金158.7億元。
津聯(lián)控股加大項(xiàng)目投資力度，增強(qiáng)資源整合能力。以市場化手段，累計(jì)投入50多億元投資一批優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，為后續(xù)發(fā)展儲備了一批優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。投資39.34億元參股天津市銀行、保險、信托、證券等優(yōu)質(zhì)金融股權(quán)。投資12.75億元參與海鷗表業(yè)、中新生態(tài)城、四川高效光伏、亳州醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園、許昌津藥瑞達(dá)項(xiàng)目等產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。
以天津醫(yī)藥為例：
——天津藥物研究院：招商局集團(tuán)所屬天津招商天合醫(yī)藥科技發(fā)展合伙企業(yè)受讓天津藥物研究院有限公司65%股權(quán)。招商局集團(tuán)此次積極參與天津國企混改，有意在天津打造醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)板塊的總部基地、研發(fā)中心和制造中心。
——力生制藥：集團(tuán)協(xié)助專業(yè)化重組，專注化學(xué)藥主業(yè)，并著力減少同業(yè)競爭。2011年，醫(yī)藥集團(tuán)和中新藥業(yè)一起將中央藥業(yè)注入上市平臺，增強(qiáng)公司化學(xué)藥競爭力。2012年，醫(yī)藥集團(tuán)100%股權(quán)劃轉(zhuǎn)至天津渤海國資公司，金浩醫(yī)藥（上市公司控股股東）100%股權(quán)劃轉(zhuǎn)至瑞益控股，理順國資企業(yè)股權(quán)關(guān)系。2014年，天津醫(yī)藥集團(tuán)為了解決集團(tuán)資產(chǎn)與上市平臺存在的同業(yè)競爭問題，將旗下劣質(zhì)化學(xué)藥資產(chǎn)津康制藥和太河制藥轉(zhuǎn)讓給天津國興資本。2017年8月21日，醫(yī)藥集團(tuán)承諾在2019年11月26日前將藥研有限注入上市公司或轉(zhuǎn)讓給第三方。
——中新藥業(yè)：中藥主業(yè)做大做強(qiáng)，同時集團(tuán)承諾處理旗下醫(yī)藥商業(yè)公司。2012年3月，公司將津康制藥10.01%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給醫(yī)藥集團(tuán)，剝離非主業(yè)資產(chǎn)。同期，醫(yī)藥集團(tuán)將宏仁堂（優(yōu)質(zhì)中成藥資產(chǎn)）40%股權(quán)注入上市平臺，強(qiáng)化主業(yè)。2015年1月，醫(yī)藥集團(tuán)承諾在2017年末前，將下屬醫(yī)藥商業(yè)公司的相關(guān)業(yè)務(wù)注入上市公司或出售予獨(dú)立第三方。2016年末，集團(tuán)擬將旗下二級子公司今草國藥所持中藥飲片100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上市公司，完善上市公司產(chǎn)業(yè)鏈，解決集團(tuán)資產(chǎn)與上市公司的同業(yè)競爭問題。
——天藥股份：試水股權(quán)激勵，集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，避免同業(yè)競爭。2015年6月，集團(tuán)將津藥瑞達(dá)55%股權(quán)托管給上市公司，可能擇機(jī)將津藥瑞達(dá)注入上市公司。2015年12月，公司發(fā)布股權(quán)激勵計(jì)劃，對公司董事、高管及核心人員授予不超過總股本0.9991%的股份。2017年2月，集團(tuán)繼續(xù)將津藥瑞達(dá)35%股權(quán)托管給上市公司，強(qiáng)化上市公司氨基酸業(yè)務(wù)，減少同業(yè)競爭。2017年2月8日，公司收購金耀藥業(yè)（天津藥業(yè)集團(tuán)持股31%）62%股權(quán)，6月28日完成，產(chǎn)業(yè)鏈向制劑延伸。同期，藥業(yè)集團(tuán)將湖北天藥51%股權(quán)托管給上市公司，承諾三年內(nèi)將其注入上市公司或轉(zhuǎn)讓給第三方。
02 國有資本市場化運(yùn)營“準(zhǔn)投行”
津聯(lián)控股發(fā)揮“準(zhǔn)投行”作用，提高國有資產(chǎn)證券化率。一方面，承接一級企業(yè)集團(tuán)混改后的國有股權(quán)，參與、配合市屬企業(yè)集團(tuán)整合重組和資本運(yùn)作。包括在境外分拆王朝酒業(yè)、天津港發(fā)展上市，整合醫(yī)療資產(chǎn)，先后參與天藥股份和中環(huán)股份定向增發(fā)，幫助浩物股份、濱海水業(yè)重組借殼上市。另一方面，依托聯(lián)接境內(nèi)外資本市場的渠道優(yōu)勢，推薦引進(jìn)戰(zhàn)略投資者和合作伙伴，促進(jìn)一級企業(yè)集團(tuán)層面的資本混和、融合發(fā)展。目前正會同渤海輕工組織海鷗表業(yè)引進(jìn)戰(zhàn)投。
津聯(lián)控股整合內(nèi)外部資源，加大對接力度，儲備項(xiàng)目資源，尋找合作機(jī)會，完善“準(zhǔn)投行”工作機(jī)制。目前已調(diào)研16家國有制造企業(yè)集團(tuán)、11家上市公司，研究制訂提升國有控股上市公司質(zhì)量的方案；并積極對接上海、重慶、廣州等地國企改革平臺公司，參與上海、成都外地項(xiàng)目，布局金融、環(huán)保產(chǎn)業(yè)。
——浩物股份：積極開展產(chǎn)業(yè)并購，強(qiáng)化曲軸主業(yè)，同時集團(tuán)承諾避免同業(yè)競爭。2013年11月，浩物機(jī)電集團(tuán)承諾在鵬翔投資名下“曲軸生產(chǎn)線”項(xiàng)目驗(yàn)收起6個月內(nèi)，向上市公司轉(zhuǎn)讓鵬翔投資100%股權(quán)。2014年10月，公司參與設(shè)立創(chuàng)投基金，擬進(jìn)行產(chǎn)業(yè)并購。12月，公司與硅谷天堂（公司第二大股東）簽署合作協(xié)議，引入戰(zhàn)略投資者開展產(chǎn)業(yè)并購。2016年12月，浩物機(jī)電集團(tuán)和硅谷天堂擬收購境外曲軸制造企業(yè)，鑒于解決同業(yè)競爭承諾，該項(xiàng)資產(chǎn)或注入上市平臺。
——天津港：核心資產(chǎn)擬整體上市，主業(yè)集中度提升。2014年8月，天津港集團(tuán)與青黃島港合資設(shè)立渤海津冀港口公司，部署京津冀戰(zhàn)略體系。同月，集團(tuán)將旗下國際物流持有的外代物流公司35%股權(quán)注入上市平臺子公司外輪代理公司，理順股權(quán)結(jié)構(gòu)。2015年3月，港俊物流和天津藍(lán)塔被剝離上市平臺，進(jìn)而提升裝卸主業(yè)集中度。2017年3月，集團(tuán)協(xié)助公司整合資源，擬向上市平臺注入從事物流、裝卸業(yè)務(wù)的五家公司，并從上市平臺剝離出從事拖輪業(yè)務(wù)的公司，集團(tuán)港口資產(chǎn)整體上市預(yù)期強(qiáng)烈。
“準(zhǔn)投行”機(jī)制形成初見成效。作為國有資本投資運(yùn)營平臺，津聯(lián)控股以管資本為核心，搭建境內(nèi)外上市公司平臺架構(gòu)，利用境內(nèi)外多層次資本市場，開展資源整合、資本運(yùn)作、投資融資、產(chǎn)業(yè)培育、價值管理等工作，與國企混改、上市掛牌無縫銜接。
03 基金群戰(zhàn)略
津聯(lián)控股集團(tuán)目前成立信息產(chǎn)業(yè)、津镕產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)、渤海發(fā)展、渤海國投等5支48億元規(guī)模的國資基金，投入10個項(xiàng)目累計(jì)32.73億元。截至2016年底，已退出項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)收益5700萬元，賬面浮盈9.5億元。
與此同時，津聯(lián)控股集團(tuán)積極推動18億元中俄基金設(shè)立工作。目前在確保現(xiàn)有5支48億國資基金穩(wěn)健運(yùn)行的基礎(chǔ)上，津聯(lián)國鑫基金管理公司（GP）已經(jīng)成立完畢，并實(shí)現(xiàn)了在深圳和上海兩地的項(xiàng)目簽約；100億元的國企發(fā)展母基金正在抓緊籌備；100億元的國企改革子基金首期項(xiàng)目正在積極落實(shí)；與天津兩家AMC持牌公司設(shè)立資產(chǎn)處置基金正在認(rèn)真研究；出資1.5億元參與設(shè)立御美基金，專項(xiàng)支持郁美凈集團(tuán)重組上市；投資5億元參與設(shè)立申創(chuàng)基金，以推動津滬兩地國資平臺公司聯(lián)動；與河北省平臺公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方擬在雄安新區(qū)設(shè)立基管公司。
“基金群”戰(zhàn)略實(shí)施初見成效。津聯(lián)控股結(jié)合國資產(chǎn)業(yè)布局導(dǎo)向，適應(yīng)產(chǎn)業(yè)投資基金化趨勢，通過母子基金等方式，穩(wěn)步組建多類型基金。采取靈活多樣的合作方式，作為“基石投資者”，以國有資本撬動財政資金、產(chǎn)業(yè)資本、金融資本和其他社會資本投入，支持企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈整合與價值鏈提升，并完成從基金投資商向運(yùn)營管理商的轉(zhuǎn)變。
04 國有資本出資人履職“工作臺”
津聯(lián)控股發(fā)揮國有存量房地產(chǎn)盤活平臺作用，通過土地的流動帶動資本和資金的流動。支持國有企業(yè)東移搬遷改造和產(chǎn)業(yè)升級，累計(jì)收儲國有企業(yè)土地8938畝，涉及14個集團(tuán)66戶國有企業(yè)，土地收購補(bǔ)償費(fèi)總額187億元。出讓37宗4740畝，土地出讓金約346億元。實(shí)現(xiàn)收儲開發(fā)聯(lián)動，做強(qiáng)土地開發(fā)板塊，投資36億元開發(fā)“二里”格調(diào)綺園等房地產(chǎn)項(xiàng)目。
據(jù)了解，津聯(lián)控股還組建了服務(wù)國資系統(tǒng)的“天津國資研究院”和“香港紫荊學(xué)院”，匯聚信息、聯(lián)通資源，面向全市國企開展研究咨詢和國際化培訓(xùn)工作，為混改提供智力支持。
更加值得關(guān)注的是，津聯(lián)控股做強(qiáng)資產(chǎn)經(jīng)營平臺。由國興資本公司承接一級企業(yè)集團(tuán)整體混改或上市需要剝離的不良資產(chǎn)，通過市場化方式處置不良資產(chǎn)，重整有效資本，為實(shí)施混改創(chuàng)造條件。目前，國興資本公司作為資產(chǎn)整合處置平臺，積極協(xié)助旅游集團(tuán)、水產(chǎn)集團(tuán)推進(jìn)混改工作，解決涉及國資監(jiān)管程序、審計(jì)評估及法律等諸多方面問題，確保混改工作順利開展。
