作為本年度民商經(jīng)濟法領(lǐng)域重要的一部法律修訂，《中華人民共和國公司法》即將于2024年7月實施生效。本次修訂的《公司法》是貫徹落實黨中央關(guān)于深化國有企業(yè)改革、優(yōu)化營商環(huán)境、加強產(chǎn)權(quán)保護、促進資本市場健康發(fā)展等重大決策部署的重要支撐性文件。從產(chǎn)權(quán)交易行業(yè)出發(fā)，此次修訂也勢必對企業(yè)國有資產(chǎn)交易帶來一定影響，敦促企業(yè)在履行內(nèi)部決策審批、公開信息披露、簽署交易合同等環(huán)節(jié)提前做好規(guī)劃，防范化解企業(yè)法律風險。

新《公司法》在企業(yè)治理結(jié)構(gòu)方面進行了較大程度的調(diào)整，企業(yè)在設(shè)計交易結(jié)構(gòu)時，應當作出相應法律安排。本次《公司法》修訂，一定程度上體現(xiàn)了以“董事會中心”為核心的公司治理結(jié)構(gòu)安排。首先，新《公司法》第五十九條調(diào)整了股東會表決事項，刪除了“決定公司的經(jīng)營方針和投資計劃”和“審議批準公司的年度財務預算方案、決算方案”兩項管理事項，考慮到投資計劃和預算管理是國有企業(yè)開展集團管控的重要手段，股東會此項權(quán)限的刪除，意味著企業(yè)可以將該權(quán)限及其他相關(guān)經(jīng)營事項的決定權(quán)放在董事會。

其次，第六十九、一百二十一條在董事會項下新增審計委員會，增加了審計委員會職責權(quán)限，促使企業(yè)在投資決策程序中要充分考慮審計工作要求，在第七十六條中明確設(shè)置審計委員會后可不再設(shè)置監(jiān)事會，監(jiān)事會與審計委員會成為可選擇項。另外，第六十八條調(diào)整了職工代表擔任董事的要求，除依法設(shè)監(jiān)事會并有公司職工代表的外，職工人數(shù)三百人以上的公司，應當設(shè)有職工董事。

最后，第七十四條將經(jīng)理權(quán)限交給章程或董事會授權(quán)?？紤]到董事會在表決機制上以人數(shù)計票，而非股東會以表決權(quán)作為計票依據(jù)，在國有資產(chǎn)交易過程中董事會席位的設(shè)置與職責權(quán)限，將成為交易各方博弈的重點。企業(yè)在設(shè)計產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓或增資方案時，董事會職責權(quán)限設(shè)置將成為企業(yè)交易結(jié)構(gòu)設(shè)計的重點。

新《公司法》提高了董監(jiān)高人員的信義義務，導致公司董監(jiān)高人員的履職風險增加，給企業(yè)在國有資產(chǎn)交易過程中派駐人員擔任標的企業(yè)董監(jiān)高提出了更高的要求。首先，新《公司法》提升了董監(jiān)高人員的履職風險。第五十一條明確針對未履行出資義務的股東，如公司董事對董事會未及時催繳負有責任，該董事應當進行賠償。第五十三條明確針對抽逃出資的股東，負有責任的董監(jiān)高人員應當與該股東承擔連帶賠償責任。第二百一十一條明確公司違規(guī)分配利潤，股東及負有責任的董監(jiān)高應當承擔賠償責任。第二百二十六條明確公司違規(guī)減資，股東及負有責任的董監(jiān)高應當承擔賠償責任。

其次，新《公司法》第一百八十二條、第一百八十三條及第一百八十四條分別擴大了董監(jiān)高人員在關(guān)聯(lián)交易、褫奪公司商業(yè)機會及競業(yè)限制等方面的適用范圍，并明確決策層級。

最后，新《公司法》第二百五十到二百五十三條，從公司虛假登記、未如實公示企業(yè)登記信息、虛假出資及抽逃出資等多方面，明確了對直接負責的主管人員和其他直接責任人員，應面臨相應的行政處罰責任。

綜上，新《公司法》對董監(jiān)高人員信義義務的加強，將進一步督促企業(yè)發(fā)揮積極股東的作用，加強選人用人管理，在作出投資決策、投后管理過程中審慎決策，防范風險。

新《公司法》肯定了股份公司近年來資本運作的經(jīng)驗與亮點，賦予了股份公司更大的“資合屬性”。首先，新《公司法》第九十五條、第一百四十四、一百四十五及一百四十六條增加了類別股相關(guān)內(nèi)容，給予股份公司發(fā)行優(yōu)先股和普通股、特殊表決權(quán)股、轉(zhuǎn)讓受限股明確的法律地位。類別股的發(fā)行，意味著新《公司法》對于“同股同權(quán)”內(nèi)涵意義的調(diào)整，也給國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記帶來一定影響，未來對于持有優(yōu)先股的國有股份公司如何認定其為國有控股企業(yè)或者實際控股企業(yè)，需要國資監(jiān)管部門進一步規(guī)范。

其次，新《公司法》第一百四十二條增加了無面額股，并明確采用無面額股的，應當將發(fā)行股份所得股款的二分之一以上計入注冊資本。無面額股的發(fā)行，將改變不得折價發(fā)行股票的法律限制，也為監(jiān)管部門未來推出“拆并股”制度打好基礎(chǔ)。

最后，新《公司法》明確股份公司注冊資本實繳制與授權(quán)資本制。第九十八條明確發(fā)起人應當在公司成立前按照其認購的股份全額繳納股款。第一百條規(guī)定，發(fā)起人向社會公開募集股份，認股人應當按照所認購股份足額繳納股款。第一百五十二條規(guī)定，公司章程或者股東會可以授權(quán)董事會在三年內(nèi)決定發(fā)行不超過已發(fā)行股份百分之五十的股份，相應董事會決議應當經(jīng)全體董事三分之二以上通過。股份公司設(shè)定了更為嚴格的實繳資金義務，但同時對于發(fā)行新股又賦予了董事會更靈活的權(quán)限，有助于股份公司引入優(yōu)質(zhì)投資者，促進企業(yè)高效運營。相較于有限公司，新《公司法》對股份公司的調(diào)整，將更加突出其“資合屬性”，企業(yè)在投資設(shè)立公司時，應當考慮企業(yè)選擇不同的組織形式所受的不同法律約束，同時對于國資監(jiān)管部門或者國有企業(yè)來說，股份公司產(chǎn)權(quán)登記的內(nèi)容可能會進一步細化。

新《公司法》第一百五十二、一百五十三條規(guī)定股份公司可以采取授權(quán)資本制的方式發(fā)行新股。針對股份公司，公司章程或者股東會可以授權(quán)董事會發(fā)行新股。對于國有企業(yè)增資項目，產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)在受理申請材料時，融資方可以提供章程、股東會授權(quán)文件及董事會決議，替代原先的股東會決議文件。

新《公司法》肯定了數(shù)字化、信息化的法律效力，為產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)推進無紙化建設(shè)提供政策依據(jù)。新《公司法》第二十四、三十三、四十二、一百零二以及二百二十九條，分別從三會決議電子化、營業(yè)執(zhí)照電子化、信息化登記、電子股東名冊及企業(yè)解散公示等多方面，肯定了數(shù)字化、信息化的法律效力，結(jié)合《中華人民共和國電子簽名法》有關(guān)規(guī)定，在交易各方向產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)履行其電子簽名與認證其法律效力的相關(guān)程序后，產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)可以以電簽形式受理其交易資料。

新《公司法》針對有限公司明確了最長認繳期限，且一定條件下認繳出資可以加速到期。新《公司法》第四十七條明確“全體股東認繳的出資額由股東按照公司章程的規(guī)定自公司成立之日起五年內(nèi)繳足”。第五十四條明確“公司不能清償?shù)狡趥鶆盏模净蛘咭训狡趥鶛?quán)的債權(quán)人有權(quán)要求已認繳出資但未屆出資期限的股東提前繳納出資”。因此，對于涉及認繳出資股權(quán)的轉(zhuǎn)讓項目，產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)在受理后，應建議轉(zhuǎn)讓方將認繳出資所涉及的剩余實繳期限和出資加速到期風險，作為信息披露的重要風險予以披露，提示受讓方在作出投資決策時應充分考慮認繳出資可能存在的法律風險。

新《公司法》新增了股東催繳失權(quán)制度，明確可以通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式處置失權(quán)股權(quán)。新《公司法》第五十二條明確股東未按照公司章程規(guī)定的出資日期繳納出資，經(jīng)公司催繳并給予寬限期期滿后仍未出資的，經(jīng)董事會決議可以通知該股東喪失其未繳納出資的股權(quán)。喪失的股權(quán)應當依法轉(zhuǎn)讓，或者相應減少注冊資本并注銷該股權(quán)。因此，對于涉及失權(quán)股權(quán)或臨近失權(quán)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目，產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)在受理后，應建議轉(zhuǎn)讓方明確披露目前所轉(zhuǎn)讓股權(quán)所面臨的失權(quán)風險，并注明受讓方受讓后除向轉(zhuǎn)讓方支付交易價款還需在最多六個月內(nèi)完成實繳，否則可能面臨再次失權(quán)，提示受讓方在作出投資決策時應充分考慮認繳出資可能存在的法律風險。

新《公司法》擴大了瑕疵出資的責任承擔范圍，轉(zhuǎn)讓方可以通過信息披露避免承擔瑕疵出資責任。新《公司法》第八十八條明確股東轉(zhuǎn)讓已認繳出資但未屆出資期限的股權(quán)的，由受讓人承擔繳納該出資的義務；受讓人未按期足額繳納出資的，轉(zhuǎn)讓人對受讓人未按期繳納的出資承擔補充責任。同時，未按照公司章程規(guī)定的出資日期繳納出資或者作為出資的非貨幣財產(chǎn)的實際價額顯著低于所認繳的出資額的股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)的，轉(zhuǎn)讓人與受讓人在出資不足的范圍內(nèi)承擔連帶責任；受讓人不知道且不應當知道存在上述情形的，由轉(zhuǎn)讓人承擔責任。該規(guī)定加大了轉(zhuǎn)讓方轉(zhuǎn)讓認繳出資的法律責任，導致轉(zhuǎn)讓方有可能在股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，仍面臨補繳出資的法律風險。建議轉(zhuǎn)讓方可以在信息披露公告中，將受讓方實繳出資義務作為交易條件，受讓方除支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款給轉(zhuǎn)讓方外，還需支付實繳出資款給標的公司，進而避免轉(zhuǎn)讓方瑕疵出資法律風險。

新《公司法》簡化了優(yōu)先購買權(quán)程序，提高了交易的效率。新《公司法》第八十四條對于有限公司股東對外轉(zhuǎn)讓股權(quán)，刪除了原《公司法》中股權(quán)轉(zhuǎn)讓需要其他股東同意的條款，改為轉(zhuǎn)讓方應當將股權(quán)轉(zhuǎn)讓的數(shù)量、價格、支付方式和期限等事項書面通知其他股東，其他股東在同等條件下有優(yōu)先購買權(quán)。股東自接到書面通知之日起三十日內(nèi)未答復的，視為放棄優(yōu)先購買權(quán)。實務中，轉(zhuǎn)讓方在前期可以不再向產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)提供體現(xiàn)其他股東同意股權(quán)轉(zhuǎn)讓的往來函件或相關(guān)股東會決議，改為轉(zhuǎn)讓方單方的通知函件。通知內(nèi)容建議包括股權(quán)轉(zhuǎn)讓的數(shù)量、轉(zhuǎn)讓底價、支付方式、期限及掛牌交易場所等信息，未放棄優(yōu)先購買權(quán)的其他股東可以選擇場內(nèi)行權(quán)或場外行權(quán)的方式，依照產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)的交易規(guī)則選擇是否行權(quán)。

針對轉(zhuǎn)讓方存在失權(quán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、認繳出資加速到期、瑕疵出資等問題，交易雙方交易合同中應理清雙方權(quán)利義務，避免后續(xù)糾紛產(chǎn)生。新《公司法》第五十二條、第五十三條及第八十八條分別規(guī)定了在股東失權(quán)股權(quán)、逾期未出資及瑕疵出資等情形下，轉(zhuǎn)讓方一定程度上也可能承擔相應出資責任。這導致轉(zhuǎn)讓方在簽署產(chǎn)權(quán)交易合同并辦理工商變更以后，仍有可能會因為受讓方的后續(xù)履約問題，而被要求承擔相應責任?？梢越ㄗh交易雙方在交易合同中明確約定由受讓方在一定期限內(nèi)完成公司認繳出資的實繳義務，如因受讓方原因逾期未繳納出資，導致公司債權(quán)人或其他第三方向轉(zhuǎn)讓方追索賠償責任的，由此產(chǎn)生的損失應由受讓方承擔違約責任。

新《公司法》擴大了股東查閱公司材料的范圍。第五十七、一百一十條特別明確股東可以要求查閱公司會計賬簿、會計憑證，并可以委托會計師事務所、律師事務所等中介機構(gòu)進行。同時，股份公司還規(guī)定有權(quán)查閱會計賬簿、會計憑證的股東資格為“一百八十日以上單獨或者合計持有公司百分之三以上股份的股東”。通過新《公司法》的法律規(guī)定，既維護了中小企業(yè)合法權(quán)益，確保股東知情權(quán)，同時也避免了股東濫用權(quán)力，避免阻礙公司正常運營。

新《公司法》對控股股東、實際控制人提出了更高的要求，敦促控股股東、實際控制人積極、合規(guī)履行股東責任。新《公司法》分別從擴大人格否認責任、異議回購請求權(quán)以及影子董事等方面，擴大了控股股東、實際控制人的股東責任。首先，第二十三條擴大了人格否認的適用范圍，明確以下三種情形，可以揭開公司面紗：一是公司股東濫用公司法人獨立地位和股東有限責任，逃避債務，嚴重損害公司債權(quán)人利益的，應當對公司債務承擔連帶責任；二是股東利用其控制的兩個以上公司實施前款規(guī)定行為的，各公司應當對任一公司的債務承擔連帶責任；三是只有一個股東的公司，股東不能證明公司財產(chǎn)獨立于股東自己的財產(chǎn)的，應當對公司債務承擔連帶責任。

其次，第八十九、一百六十一條分別規(guī)定了有限公司、股份公司其他股東異議回購請求權(quán)。明確公司的控股股東濫用股東權(quán)利，嚴重損害公司或者其他股東利益的，其他股東有權(quán)請求公司按照合理的價格收購其股權(quán)。公司回購的股權(quán)，應當在六個月內(nèi)依法轉(zhuǎn)讓或者注銷。

最后，第一百九十二條新增了“影子董事”責任，針對公司的控股股東、實際控制人指示董事、高級管理人員從事?lián)p害公司或者股東利益的行為的，與該董事、高級管理人員承擔連帶責任。

在當前宏觀經(jīng)濟環(huán)境下，《公司法》的修訂與國有企業(yè)改革發(fā)展密不可分。推動國有企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，實現(xiàn)國有企業(yè)質(zhì)的有效提升和量的合理增長，亦需要不斷完善相關(guān)法律法規(guī)的制度體系建設(shè)工作，做好頂層設(shè)計。產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)作為國有資產(chǎn)交易的一個環(huán)節(jié)，提供了國有資產(chǎn)公開、公平、公正的交易服務平臺，規(guī)則、規(guī)范正是產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)建設(shè)高標準市場體系的核心競爭力。

本次《公司法》的修訂，既是對多年來我國社會主義市場經(jīng)濟法治建設(shè)取得的成績的肯定，同時又針對當前《公司法》領(lǐng)域內(nèi)出現(xiàn)的新熱點、新難點問題，構(gòu)建了新的制度，提出了更高的要求。我們相信，在新《公司法》的指導下，產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)能夠更加公開、公平、公正地開展交易業(yè)務，推動產(chǎn)權(quán)市場進一步規(guī)范、健康發(fā)展。