嚴(yán)格來說，北方電信也就是中國網(wǎng)通才是現(xiàn)在中國聯(lián)通的前身。
經(jīng)過無數(shù)次重組，尤其是中國網(wǎng)通并掉小網(wǎng)通、并掉老聯(lián)通后，中國聯(lián)通其實(shí)吸收了三套中層，雖然經(jīng)過歷次裁員，減掉了一部分，但依舊機(jī)構(gòu)臃腫，政令上傳下達(dá)非常不暢。
從公司上市以來的年報來看，2013年以后，公司的營收開始走下坡路。而2008年以后，公司的凈利潤就一直沒有景氣過。
如果認(rèn)真研究一下中國的央企，會發(fā)現(xiàn)不少企業(yè)都遇到了這種情形。由于央企的特殊業(yè)態(tài)，導(dǎo)致近幾年發(fā)展到了極限：增量市場已經(jīng)沒有了空間。
僵化的體制機(jī)制、不夠靈活的價格體系、人浮于事的行政架構(gòu)......當(dāng)巨龍成長起來，發(fā)現(xiàn)竟然是一只笨拙的食草性恐龍。
面對這一系列的難題，就沒辦法解決了？
混改。
中國人壽、騰訊、百度、阿里、京東、蘇寧、淮海方舟、光啟互聯(lián)等知名的傳統(tǒng)巨頭、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)出現(xiàn)在聯(lián)通的股東名單里。
一年后，聯(lián)通交出了混改后的成績單。
一、近年來最靚麗的單季業(yè)績
2018年10月23日，公司發(fā)布2018年三季度季報。
營收2197億元，同比增長6.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤34.7億元，同比增長164.50%。
由于不少上市公司喜歡用非經(jīng)常性損益來湊數(shù)，我又特意看了下扣非凈利潤，反而增加了，為44.6億元，同比增長179.93%。
業(yè)務(wù)模式?jīng)]有大的變化，營收增幅不大的情況下，是如何做到凈利潤大幅增長的？
答案是降費(fèi)，主要是降低了財務(wù)費(fèi)用。
從單季度業(yè)績來看，這是2013年后，近年來業(yè)績最好的第三季度單季度業(yè)績。這是取消漫游費(fèi)后的第一個季度，依舊能夠獲得不錯的營收和利潤，說明公司的盈利能力有了較大的提升。
從資產(chǎn)負(fù)債率來看，2017年混改完成后，公司的資產(chǎn)負(fù)債率迅速從高位下落，進(jìn)入一個良性區(qū)域。
與混改前相比，財報上最明顯的區(qū)別就是：有錢了。
2017年混改后，貨幣資金高速增長，2018年三季度，增加到近441億。
有錢后的聯(lián)通，都做了些什么呢？
一是趕緊還了貸款。財務(wù)費(fèi)用從35.5億驟降到1.06億，下降了97%?？紤]到扣非凈利潤才44.6億，這降了30多億的財務(wù)費(fèi)用，是公司利潤增長的源泉。
二是漲工資。人工成本比去年同期上升14.4%。
二、央企混改第一槍
混改不僅僅是股權(quán)的變化，財務(wù)狀況的變化，還有業(yè)務(wù)的變化。
1、處置低效資產(chǎn)。據(jù)利潤表數(shù)據(jù)，公司三個季度來處置了部分固定資產(chǎn)，35億固定資產(chǎn)處置損失。
2、裁員和引進(jìn)人才。員工總?cè)藬?shù)下降的情況下，高學(xué)歷人數(shù)上升。碩士和本科學(xué)歷人數(shù)上升，專科和其他學(xué)歷人數(shù)下降，總?cè)藬?shù)不斷下降（因季報披露內(nèi)容較少，人數(shù)對比2017年年報和2016年年報）。據(jù)報道，聯(lián)通管理機(jī)構(gòu)精簡超過26%。同時根據(jù)三季報內(nèi)容，引進(jìn)了大量創(chuàng)新人才。
3、縮減傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和增加創(chuàng)新業(yè)務(wù)。
據(jù)三季度季報數(shù)據(jù)顯示，固網(wǎng)業(yè)務(wù)不斷萎縮，移動語音通話業(yè)務(wù)也在縮減。但手機(jī)上網(wǎng)流量漲了三倍還多（營收只增加了個位數(shù)，說明降價確實(shí)到位了）。
混改以后，和BATJ等合作伙伴更加密切了。
比如定向流量的騰訊王卡銷量旺盛。
同時，通過盒子類業(yè)務(wù)，向廣電發(fā)起了摧枯拉朽的進(jìn)攻。現(xiàn)在還在按時交納廣電費(fèi)的已經(jīng)屬于罕見了。
年初我在聯(lián)通營業(yè)廳開通了新的包月業(yè)務(wù)，流量不限，電話費(fèi)若干，送IPTV電視盒子，基本上想看的臺都有......包月才60塊錢。
從增量業(yè)務(wù)到存量業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，混改后聯(lián)通走得特別快。
老客戶不如狗的傳統(tǒng)營銷策略漸漸轉(zhuǎn)型，面向老客戶的優(yōu)惠政策越來越多，客戶粘性越來越大。
4、資本運(yùn)作和創(chuàng)業(yè)投資。去年底，有媒體稱，聯(lián)通集團(tuán)擬籌建“聯(lián)通資本投資控股有限公司”（聯(lián)通資本），同時對旗下的“聯(lián)通創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資有限公司”進(jìn)行增資，兩家新公司注冊資本各50億元，注冊地均在雄安新區(qū)。實(shí)際運(yùn)作兩公司是一套人馬兩塊牌子。今年的三季度季報中，對此有了揭示：公司加快構(gòu)筑創(chuàng)新產(chǎn)品平臺、產(chǎn)品等核心能力，打造區(qū)隔于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的體制機(jī)制，與混改合作伙伴積極拓展業(yè)務(wù)和資本層面的合作，推動創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展實(shí)現(xiàn)新突破。
目前和聯(lián)通類似的央企有很多，也都紛紛進(jìn)入混改的攻堅(jiān)期。作為混改“第一槍”，聯(lián)通給各大央企做出了一個榜樣。
關(guān)于混改，央企怎么改，聯(lián)通做好了模板，主要包括幾個方面：改善負(fù)債情況降低有息負(fù)債、處置低效資產(chǎn)、實(shí)質(zhì)性裁員、引入高素質(zhì)人才、縮減傳統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)模、創(chuàng)新業(yè)務(wù)和資本運(yùn)作。
三、混改的下一步方向
應(yīng)該說這一年聯(lián)通做了很多事，對于一個體量龐大的巨無霸企業(yè)來說實(shí)屬不易。
但是聯(lián)通不僅僅是自身的改善經(jīng)營的需要，還肩負(fù)著央企混改先鋒隊(duì)的責(zé)任。
所以聯(lián)通的下一步動作，也代表了準(zhǔn)備混改的央企的下一步動作：
持之以恒深化聚焦創(chuàng)新合作戰(zhàn)略，加快“五新”聯(lián)通建設(shè)，堅(jiān)定不移推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)化運(yùn)營落地，以混改為契機(jī)，深化戰(zhàn)略合作，深入推進(jìn)體制機(jī)制改革，加快釋放改革紅利，全面提升公司綜合競爭實(shí)力；適度加大創(chuàng)新業(yè)務(wù)及創(chuàng)新人才建設(shè)的投入，積極培育未來增長引擎，全力推動公司高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展。
季報里這段話，比較有深意，可以做以下解讀：
年報預(yù)測：隨著現(xiàn)金流的好轉(zhuǎn)，公司的有息負(fù)債大幅降低，資產(chǎn)負(fù)債率得到修復(fù)，即便是營收變化不大的情況下，凈利潤也會收到不錯的結(jié)果，如果最后一個季度不是非常大規(guī)模的處置低效資產(chǎn)，公司的凈利潤有望較去年大幅上漲。
預(yù)計(jì)公司2018年全年歸屬于母公司的凈利潤較上年同期可能明顯增長。
