僅僅五年“混改+重組”
深圳國資由1.1萬億增到4.6萬億
習近平國企黨建講話
是一個重要轉(zhuǎn)折點
這里，我們想重點就國企改革“退”和“進”的問題談一下看法。深圳的國有企業(yè)實力雄厚，它雄厚的原因有幾個方面組成：一個是國家大量的投資，二是大量的貸款，三是大批的土地劃撥，使得國企具有很強的實力。但是后來國企與國家投入支持的力度，相比起國企縮小到城市設施和公共服務事業(yè)，是一種大規(guī)模的退出。這種退出，不能不說與大的背景有關系。給人感覺，深圳是民營經(jīng)濟的天堂，而國有企業(yè)只守著公共事業(yè)那一段，承擔社會主義的特征，而市場經(jīng)濟則交給民營企業(yè)去做了。
應該說，重要的變化是習近平同志關于國企黨建講話，把國有企業(yè)作為共產(chǎn)黨執(zhí)政的基礎。是社會主義國家的政治和經(jīng)濟基礎，以做強做優(yōu)做大為目標。后來，退出競爭性領域這個話就不大講了。當然，該退的應該退，特別那些虧損低檔的，不能發(fā)揮長處的，而不是那種所謂“與民爭利”的退。過去的“與民爭利論””競爭領域退出論”，在2012年前形成了高潮，這種輿論主要是來自西方經(jīng)濟學的思潮與觀點。
如果說中國特色社會主義的國有企業(yè)改革，按照西方經(jīng)濟學的觀念，就是國有企業(yè)退出競爭領域為主要代表。中間分界線，就是2016年10月總書記提出國有企業(yè)是共產(chǎn)黨執(zhí)政基礎以后。深圳市國資委迅速響應，在2016年的工作思路中，提出了實施“大國資”戰(zhàn)略，開展“走出去”并購重組，推動國企并購重組做大做強。同年底，深圳市屬國企總資產(chǎn)首次突破萬億元大關，達1.1萬億元。
從萬科、恒大、榮耀、中集到蘇寧，深圳告訴我們
我們再具體看一看，深圳國有企業(yè)的幾個大動作。從萬科、恒大、榮耀、中集，到最近的蘇寧易購，過去幾年，深圳國資不斷介入大型品牌企業(yè)的股權(quán)重組，其動作布局越來越引人關注。
四大股權(quán)投資平臺
改革深入 重在市場化經(jīng)營
編余的話
怎樣認識深圳國資改革的經(jīng)驗
最好的國企改革經(jīng)驗在基層，在地方，在民間。
國企在我國經(jīng)濟實踐中起到中流砥柱的作用。作為建設先行示范區(qū)的重要組成部分，深圳的國企改革實踐，是中國國企改革三年行動中濃墨重彩的一筆。深圳市委、市政府高度重視國企改革工作，率先建立國有資產(chǎn)出資人制度，出臺全國首部地方國資監(jiān)管法規(guī)，尤其是其經(jīng)過了大規(guī)模的市場退出后，實施大規(guī)模的市場“進”，為全國改革探索出了一條新路徑。深圳形成國有資本服務于以公共事業(yè)為主體、金融和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為兩翼的“一體兩翼”領域，構(gòu)建起有力的城市保障體系。
國企改革三年行動成效看深圳，不管是速度、質(zhì)量與實際成效。深圳國企改革的步伐大，具有彎道超車、后發(fā)制人的特點，三年改革的經(jīng)驗，需要好好總結(jié)，深圳“混改+重組”無疑是一個重要的抓手。
其實，深圳其他地方的國企改革，包括近一階段我所強調(diào)的山西格盟集團、山東水發(fā)集團等地國企改革經(jīng)驗是新鮮的、活躍的、水靈靈的，特色鮮明的，也是令人相信的，這些國企改革的經(jīng)驗是以大量事實為基礎的，更接近改革的本質(zhì)。
實事求是地講，我看到現(xiàn)在如過江之鯽的總結(jié)中，不少所謂國企改革的經(jīng)驗，70%以上是水分，擠干，留下的干貨很少。這樣的總結(jié)多了，實際上是一種把活生生的改革套在那一個空洞的框子里，把人們引到空洞的道理上中去，有些甚至違背了改革的本來意義?，F(xiàn)在國企改革的經(jīng)驗有些看起來調(diào)子很高，實際上很多與國企改革沒有關系，只是用改革這個框子套的，70%講的不是改革的事。不少總結(jié)，干干癟癟的，不忍卒讀?？戳藰祟}，便不想點擊。怎樣總結(jié)國企改革的經(jīng)驗，怎樣認識我們這場改革，還是需要腳踏實地的到現(xiàn)實中來，不僅是水平，首先是理念問題，一定要通過對比的方法來看。實事求是是基本的思想路徑，比較分析是一個基本的方法，講好改革的故事，也是一種方法。
我發(fā)現(xiàn)，地方國企的改革步伐比中央企業(yè)要快，也更加符合地方發(fā)展的實際，更接地氣。很多改革的真經(jīng)是由地方國企改革創(chuàng)造出來的，也建議國務院國資委組織力量，以更大的精力和時間到地方國企去調(diào)研，把他們的真經(jīng)與規(guī)律總結(jié)出來，提煉出來。地方國資委也應當好好總結(jié)自己的經(jīng)驗，需要從全國的眼光，從中央決策、從歷史發(fā)展的邏輯、從實際效果來認識自己改革的價值。特別重視獨特之點的提煉與概括，當前國企改革的差距，總結(jié)推廣典型經(jīng)驗，實際上是一個弱項。
深圳經(jīng)驗，尤其值得各地國資委學習與參考。當然，各地有自己的實際情況，像深圳實力這么強的還很少，比如說深圳四大股權(quán)投資平臺，投資界像他們實力這么強的還不大多，但是深圳利用資本的力量迅速進入競爭性領域的成功經(jīng)驗，他們四大股權(quán)投資平臺的建設過程與做法，還是值得各級國資委參考的。
我覺得，深圳國企改革的經(jīng)驗能激發(fā)我們更多地思考，更好地理解黨中央的決策的正確，有利于增強改革的信心。
2022年01月28日 21世紀經(jīng)濟報道
記者李域 深圳報道
深圳國資能夠取得今天的成就，經(jīng)驗有兩條，一是重回競爭市場，二是市場化的重組。
時值歲末，深圳國資曬出全年成績單。
1月26日，深圳市國資委在召開的市屬企業(yè)、區(qū)國資部門負責人會議上披露，截至2021年底，深圳市屬企業(yè)總資產(chǎn)4.6萬億元，比年初增長11.5%；全年實現(xiàn)營業(yè)收入8991億元，增長12.6%；上繳稅金1094億元，增長15.3%。
“經(jīng)濟運行高位有進，區(qū)屬企業(yè)經(jīng)濟效益持續(xù)增長，集體企業(yè)主要經(jīng)濟指標創(chuàng)歷史新高。”深圳國資委相關人士如是說。
事實上，這是深圳市屬國企總資產(chǎn)進入增長快速通道的第五年。
深圳國資發(fā)展迅速。2016年底，深圳市屬國企總資產(chǎn)首次突破萬億元大關，達1.1萬億元，在全國37個省級監(jiān)管企業(yè)系統(tǒng)中，深圳市屬國企總資產(chǎn)排名第14位。截至2020年底，深圳市屬國企總資產(chǎn)4.11萬億，全國市屬企業(yè)總資產(chǎn)排名第四（前三為上海、廣東、北京），四年時間，深圳國資排名突飛猛進。
不僅如此，因“寶萬之爭”時出手，成為萬科第一大股東；在華為困難之際，參與收購榮耀；作為投資聯(lián)合體之一參與方正重整，并購方正微電子全部權(quán)益等動作，深圳國資被稱為商界 “白衣騎士”，更是公認的投資界“掃地僧”。
深圳國資體量為何能快速增長，精準抄底成為超級買家？這樣的成長是否具有可持續(xù)性，未來的關鍵因素是什么？
“深圳國資能夠取得今天的成就，經(jīng)驗有兩條，一是重回競爭市場，二是市場化的重組。”1月27日，在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時，國企管理智庫副理事長李錦表示，“未來，在政策的連續(xù)性和一致性之下，深圳國資的增長具有長期的可持續(xù)性。”
崛起于市場化改革
早期，深圳國有資本主要集中在基礎設施、公共事業(yè)和關系國計民生的領域，基本退出了競爭性領域。
時任深圳綜合開發(fā)研究院金融與現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)研究中心主任張建森曾說，2013年深圳的國企收益對GDP增量的貢獻不足5%。
而后，新一輪國資改革浪潮到來。
2015年8月，中共中央、國務院印發(fā)的《關于深化國有企業(yè)改革的指導意見》提出，到2020年，形成更符合我國基本經(jīng)濟制度和社會主義市場經(jīng)濟要求的國資管理體制、現(xiàn)代企業(yè)制度、市場化經(jīng)營機制，國有經(jīng)濟活力控制力影響力抗風險能力明顯增強。
與此同時，深圳市國資委被確定為全國國資系統(tǒng)改革試點單位。
文件發(fā)布后，深圳市國資委迅速響應，在2016年的工作思路中，提出了實施“大國資”戰(zhàn)略，開展“走出去”并購重組，推動國企并購重組做大做強。
同年底，深圳市屬國企總資產(chǎn)首次突破萬億元大關，達1.1萬億元。
2018年年初，深圳市委巡察組對深圳國資委黨委進行巡察，提出了更高的要求：“深圳國資總體規(guī)模小，綜合實力不強，與做強做優(yōu)做大國資的要求有明顯差距。”該巡察組在反饋報告中寫道，“市屬國企總資產(chǎn)僅為北京的57%，上海的16%，與深圳城市地位、經(jīng)濟體量不相匹配”。
隨后，2019年7月，國務院批復《深圳市區(qū)域性國資國企綜合改革試驗實施方案》。方案明確指出，市場導向是深圳國資國企綜改的一個基本原則，要實施“上市公司+”戰(zhàn)略。到2022年，深圳市屬國有企業(yè)總資產(chǎn)力爭達到4.5萬億元，打造1至2家世界500強企業(yè)。
“深圳國企改革從脫離市場，到參與市場的周期蛻變，給國有經(jīng)濟布局戰(zhàn)略性調(diào)整帶來指導意義。”李錦說。
堅持三原則的“掃地僧”
在政策的加持下，深圳國資規(guī)模迅速增加。
公開數(shù)據(jù)顯示，2017年深圳市屬國企的資產(chǎn)總額為2.56萬億，比2016年增長了1倍多。
2018年，深圳市屬國企的資產(chǎn)總額邁入三萬億元大關。
在資本實力日漸雄厚之時，深圳國資以“白衣騎士”的身份參與了多起商業(yè)并購。
“寶萬之爭”便是深圳國資的經(jīng)典一役。
當時，姚振華執(zhí)掌的寶能集團一躍成為萬科第一大股東。此后，萬科開始反擊，華潤、安邦、黑石等輪番上陣，最終在2017年深圳地鐵集團動用663.72億元出手，成為萬科的第一大股東。
此后，深圳國資對包括上市公司在內(nèi)等知名企業(yè)的投資動作不少。
2018年，由于宏觀經(jīng)濟去杠桿，深圳大批民營上市公司陷入資金困境，此時深圳國資成立兩只總規(guī)模170億元的上市公司紓困私募基金，化解上市公司因股權(quán)質(zhì)押引起的危機。
2020年，深圳國資委通過深圳資本集團及深圳資本集團全資控股公司受讓了中集集團（000039.SZ）29.74%的股權(quán)。
同年，深圳國資在危機時刻出手馳援華為。2020年11月，深圳國資牽頭接收華為剝離出來的榮耀。榮耀的收購方為深圳市智信新信息技術(shù)有限公司，該公司由深圳市智慧城市科技發(fā)展集團與30余家榮耀代理商、經(jīng)銷商共同投資設立。國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示深圳市智慧城市科技發(fā)展集團是國有獨資公司，股東為深圳國資委。
諸多投資動作背后，深圳國資其實有一套自己的邏輯。
一次會議上，時任深圳市國資委黨委書記、主任余鋼表示，深圳國資投資遵循“三個原則、兩化路徑”。
-
“三個原則”指的是，堅持戰(zhàn)略上匹配，任何收購必須要匹配深圳的城市發(fā)展戰(zhàn)略、深圳國資的戰(zhàn)略布局；堅持實現(xiàn)國資保值增值的目標；堅持合作共贏。這是深圳國資進行資本運作和收購相關行業(yè)頭部企業(yè)著重考慮的問題。
-
“兩化路徑”即，在遵循“三個原則”的基礎上，遵循市場化、法治化的路徑。
余鋼強調(diào)，“深圳國資尊重被投資企業(yè)的獨立法人地位，堅決在商言商，遵守契約精神”。
四大股權(quán)投資平臺
深圳國資不僅在關鍵時刻作為“白衣騎士”，還憑借綜合性投資平臺——深創(chuàng)投、國有資本投資——深投控、國有資本運營——深圳資本、戰(zhàn)略性基金管理平臺——鯤鵬資本這四大股權(quán)投資平臺，成為投資界公認的“掃地僧”。
官方資料顯示，深創(chuàng)投目前管理各類資金總規(guī)模約4292億元，包括150只私募股權(quán)基金，13只股權(quán)投資母基金，19只專項基金（不動產(chǎn)基金、定增基金等）等。
截至2021年末，深創(chuàng)投累計投資項目1406個，其中206家企業(yè)順利登陸全球17個資本市場，在投資項目數(shù)量和IPO數(shù)量上穩(wěn)居國內(nèi)創(chuàng)投行業(yè)第一位。
在創(chuàng)投業(yè)務板塊，深創(chuàng)投主要投資中小企業(yè)、自主創(chuàng)新高新技術(shù)企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，涵蓋信息科技、智能制造等行業(yè)領域，覆蓋企業(yè)全生命周期。
相較于深創(chuàng)投，鯤鵬基金更聚焦國企改革，以多渠道融資募資為手段，布局重點行業(yè)和重大項目。截至2021年6月底，資產(chǎn)總額達736億元。
成立于2007年的深圳資本，前身為深圳市遠致投資有限公司，是為推進國資管理從管資產(chǎn)向管資本轉(zhuǎn)變、推動深圳國資整體資本運作戰(zhàn)略，專門成立的國資輔助履職平臺和國有資本運營專業(yè)平臺。
作為全周期投資并購服務平臺，深圳資本運作的產(chǎn)業(yè)基金涵蓋并購基金、新興產(chǎn)業(yè)基金、投貸聯(lián)動基金、平穩(wěn)基金等。
與前述三家平臺相比，深投控是多家上市公司的控股股東或前十大股東，其中深投控資產(chǎn)規(guī)模高達數(shù)千億，是國有資本投資界的“巨無霸”。
作為深圳最大的國資運作平臺，深投控以科技金融、科技園區(qū)、科技產(chǎn)業(yè)為主業(yè)的國有資本投資公司，深投控旗下全資、控股企業(yè)41家，包括國信證券、天音控股等13家上市公司。截至2020年底，公司總資產(chǎn)8454億元、凈資產(chǎn)3528億元。2021年在世界500強企業(yè)中排名396位，較2020年上升46位。
值得關注的是，與深投控對標的是新加坡主權(quán)財富基金淡馬錫。
國家控股、公司化運作、集團化管理的淡馬錫公司，在資產(chǎn)運營及管理方面成績突出。截至2019年，淡馬錫45年來的復合年化股東總回報率高達15%。
2020年6月，深圳國資委曾公開表示，深投控對標淡馬錫的改革方案主要集中于授權(quán)機制、法人治理機制、選人用人機制、激勵約束機制、投資管理機制、風險管理機制等六大機制。
一位接近深圳國資委的人士表示，之所以是深投控，而不是國資對標，一方面是因為深投控本身可運作的資金量比較大，有條件去做純市場化的運作。另一方面深投控的上市公司較多，而上市公司的董事會建設完善，董事會制度方面具備成熟的操作模式，更好對標淡馬錫模式的政企分開、高效的董事會制度等。
成長的可持續(xù)性
2021年，對于深圳國資委來說又是一個豐收年。
1月26日，深圳市國資委黨委書記、主任王勇健在工作報告中表示，全市國資國企提前半年完成國家部署的三年行動任務，在改革中期評估中獲評A級。
同時，提前一年完成綜改試驗主要任務，改革成果被國務院國企改革領導小組向全國推廣，改革經(jīng)驗被國家發(fā)改委列入47條“深圳經(jīng)驗”向全國推介。
王勇健要求，2022年要重點抓好堅持穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進，在支撐城市經(jīng)濟平穩(wěn)運行上展現(xiàn)新作為；縱深推進國資國企改革，在先行示范推進戰(zhàn)略戰(zhàn)役性改革上展現(xiàn)新作為；鍛長板補短板優(yōu)布局，在構(gòu)建新發(fā)展格局上展現(xiàn)新作為等八方面工作。
值得關注的是“鍛長板、補短板、優(yōu)布局”的工作要求。具體來說，是堅持市場化方向，以更大力度推動國有資本向主責主業(yè)和資本市場集中。圍繞全市“20+8”產(chǎn)業(yè)集群工作部署，發(fā)展壯大一批科技領軍企業(yè)、專精特新“小巨人”企業(yè)和單項冠軍企業(yè)。
“深圳是國企改革三年行動中濃墨重彩的一筆，也可以說國企改革三年行動成效看深圳。”李錦說，深圳國企改革的步伐大，具有彎道超車、后發(fā)制人的特點，三年的經(jīng)驗需要好好總結(jié)。
“當然，對深圳的國企改革不能一下子說得太滿。”李錦認為，在政策的連續(xù)性和一致性之下，深圳國資的增長具有長期的可持續(xù)性。在未來，如果深圳國企中出現(xiàn)類似華為、騰訊這樣的企業(yè)，對大灣區(qū)乃至整個中國經(jīng)濟有明顯的拉動作用，這對于全國來講也有示范作用。
